welcome壹家彩票|各方对铁矿石衍生品发展充满期待

SMM网讯：据期货日报12月10日报导，12月8日，海关总署发布的近期数据表明，今年前11个月我国进口铁矿石9.7亿吨，同比增加0.7%，但进口额同比增加33.8%，增加额超过234.8亿美元。而前10个月，中国钢铁工业协会会员企业利润总额同比增加34%，增加额超过818亿元。一减一减半之间凸显钢铁行业在原料价格波动方面风险管理的紧迫性与必要性。在此背景下，12月9日，铁矿石期权在大商所鸣锣大市，当日上午大商所举办了铁矿石期权服务实体经济座谈会。

来自中国证监会、冶金工业经济发展研究中心、境内外产业企业、期货公司、投资机构及铁矿石期权做市商等涉及代表近百人参与座谈会。与会代表指出，铁矿石期权上市将非常丰富钢铁产业链挂钩工具体系，为更进一步优化铁矿石定价机制，推展钢铁产业链企业全面、系统和有效地展开风险管理奠下了扎实的基础。

期权上市不利于钢铁企业管控风险冶金工业经济发展研究中心主任石洪卫在会上回应，自供给外侧结构性改革在钢铁行业实施以来，压减不足生产能力的任务已超额完成，但在效益的持续性和稳定性方面还不存在严重不足。据他讲解，今年前10个月我国生铁产量6.75亿吨，同比快速增长5.4%；我国粗钢产量8.29亿吨，同比快速增长7.4%，钢材进出口都是上升的。

这解释钢铁市场需求充沛，减少部分主要用作符合国民经济发展必须，尤其是基础设施建设的必须。尽管如此，他说道，今年前10个月钢材价格整体是回升的，而进口铁矿石价格同比快速增长36%，钢铁企业的效益显著回升。

2017年钢铁行业销售利润率是4.8%，2018年销售利润率是6.92%，今年前10个月回升到4.49%，已高于2017年的水平。铁矿石定价机制问题造成了利润的回升，在传统宽协议价机制超越后，仍然还没构成供需双方都需要拒绝接受的定价模式。

他说道。石洪卫还特别强调，大商所铁矿石期货上市以后，对铁矿石市场价格找到起着了相当大起到，铁矿石期货国际化后使期货市场的参予面更进一步不断扩大。铁矿石期权上市可以更进一步增加铁矿石期货市场价格波动的幅度和波动的频率，不利于钢铁企业更加多用金融衍生品工具管控进口铁矿石价格风险。

嘉吉投资（中国）有限公司金属部首席商务官高扬回应，中国商品期权市场在过去几年里飞速发展，既体现出有资产配备的市场需求，也体现出有了实体产业的市场需求，衍生品工具能让价格风险转化成为机会。他指出，中国的钢铁产量是世界第一，占到世界产量的比例超过53%，未来还不会之后减少。

而钢铁行业是充份竞争的行业，对于风险管理表达意见是十分大的，市场空间非常广阔。有更加多派生工具助力企业务实发展铁矿石期权上市，对钢铁企业、境内贸易企业都获取了构建务实发展的新机遇。

涉及嘉宾讲解，在原料末端，钢厂原料的购入和库存管理必须对冲库存风险和原料涨跌波动风险。在产品和销售末端，由于原料、生产和销售在时间上是不给定性，原料订购往往要提早，而成品销售要迟缓，必须对其中的风险展开管理。

铁矿石期权上市后，通过与期货融合，能更加不利于企业对冲原料市场波动风险和更进一步增进业务的不断扩大。例如，钢厂购入了铁矿石期货后，如果期货价格跌到了，可以购入看跌期权，相等于给期货特了一个保险，风险度就不会增大，期货量也不会减少。而作为实体企业积极开展期货业务，参予量的渐渐缩放是更加不利于风险管理的。对杭州热联集团而言，衍生品工具就是安身立命、强化客户黏性、提升服务能力和构建盈利快速增长的基石。

该公司副总经理劳洪波在会上回应，从铁矿石一开始的期货交易，到交换和基差，再行到场外期权和现在的场内期权，公司参予规模相当大，主要目的就是要维护生产经营，目前所有交易都在衍生品的维护之下。在铁矿石方面，我们今年有1700万吨的国内贸易，400万吨的出口，大约200万吨的进口，这些交易不道德如果没衍生品的维护，认同不会有较为大的风险。他还提及，公司的铁矿石场外期权积极开展成功，通过含权贸易为上下游获取服务，符合了风险管理的市场需求。

大商所的铁矿石期权上市后，需要提升整个期权的效率，还包括流动性和市场参与度方面应当能更进一步提高。劳洪波还回应，企业除了被动地必须衍生品维护自身，还可以更进一步利用好，主动提升自己的价值。我们本身是一个传统的可观的产业公司，如果利用好衍生品，我们就能给客户获取综合解决方案，沦为一个产业服务商。

他说道，在传统贸易模式中，贸易商跟上下游企业签定战略合作协议，表面上很好，但是本质上双方是矛盾关系，因为一方价格卖高了，另一方就必定会倒是。劳洪波回应，公司将自身定位为产业服务商，把以基差贸易、基差服务为核心的一些服务作为综合解决方案的卖点发售来为上下游企业服务，这早已沦为公司一个最重要盈利增长点，服务型收益将占公司总收入的40%以上。将更进一步非常丰富服务实体经济手段对于未来铁矿石衍生品市场发展，涉及与会代表指出，铁矿石期权上市，有助整个市场的多元化、多层次建设，也将非常丰富期货公司服务实体经济个性化、自定义化、多元化的手段。

商品期权作为金融衍生品工具，更加不利于服务实体经济，市场需求迫切性。从我们近几年服务实体经济企业来看，企业广泛注目期权工具涉及政策，从金融工具来看，期权不仅可以非常丰富企业对冲风险时策略和金融工具的自由选择，也可以提升企业风险掌控效果，用于期权展开套期保值是可以更为灵活性、多元化。

银河期货有限公司董事长钟诚认为。浙商期货总经理张英军指出，铁矿石期权的上市是完备铁矿石市场最重要的展现出，铁矿石期货这几年以来充分发挥的功能十分好，场内期权的上市能完备整个市场的结构。下一步，建议大商所之后前进还包括基差平台在内的基差交易、交换、场外衍生品和场内期货、期权衍生品联合发展，为整个铁矿石市场更进一步获取高效、完备的工具体系。

他说道。实质上，对于国有企业而言，铁矿石期权上市也需要减少国企成本。

铁矿石期权业务我们不会希望去做到，不会增大做市商的人员和资金投入。五矿经易期货总经理张必珍说道。

期货日报记者得知，自12月9日起，12家做市商对铁矿石期权合约获取双边报价，为市场获取流动性。上海邦代投资管理有限公司总经理邢磊指出，做市商的起到主要有三个方面，第一是获取流动性，活跃市场；第二是定价，做市商动态在市场展开定价，给产业客户还包括上下游参与者获取一个预期的价格；第三是获取输掉盘，主动大力分担市场风险，表现形式就是为持仓。我们也感觉到做市商对期权做市起了最重要起到，不仅必要获取流动性，并且给参与者获取一个预期，在平仓时做市商也能获取流动性。

中信证券董事总经理杨海成说道。他还指出，场外市场和场内市场是相辅相成，互相促进的，有了场内市场，定价不会更加透明性。参观交易所，有句话让我印象十分深刻印象，不看期货不卖粮。借出这句话，场内、场外市场将来一定是这样，如果作为场外套保方案提供商，将来一定是不看场内不报价，实体经济也是不看场内不下单。

他说道。总体上看，市场各方对铁矿石衍生品市场发展给与了高度期望。随着铁矿石期权上市，铁矿石品种首度构建期货、期权和交换工具齐备，期货与现货市场相连、境内与境外市场相连的一仅有两通格局，将推展我国衍生品市场发展将迈进新台阶。

对于如何让商品期权市场更佳服务实体发展，海通期货总经理吴红松明确提出了几点建议：一是持续积极开展期权投资者教育。我国期权市场跟上时间较为晚，许多投资者回应还不理解。

二是更进一步竖立期权应用于样板案例，比如不断扩大场内期权试点品种和规模，构成更好更加非常丰富的企业应用期权套期保值样板案例，以造就涉及行业运用期权保值热情和积极性。三是实行并优化组合保证金制度，提升市场效率等。证监会期货监管部副主任严绍明在座谈会总结讲话时回应，随着铁矿石期权的上市，再加大商所商品交换交易平台的发售，早已在铁矿石品种首度构建一仅有两通，但在提高服务实体经济能力和服务质量方面仍必须更进一步希望。下一步，我们要从多方面提高衍生品市场运营质量，增进市场高质量发展。

如推展主要期货合约的近月合约倒数，提高市场运营效率和质量；增进专业机构和行业企业期现业务融合，有序互利；推展交易所优化业务规则，推展更加多派生工具上市，搭起原始的金融衍生品体系等。他说道，未来将通过各方共同努力，更进一步建设好我国衍生品市场，更佳地服务实体经济、服务国家战略。

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